银都首次公开募股“闪电”将或被怀疑夸大海外收入

8月1日,中国证监会于7月25日公布了2017年主板发展审查委员会第115次会议的结果。公告显示银都餐饮设备有限公司(以下简称“银都公司”)的首次公开发行获得批准。

银都股份因此成为自去年以来第12家首次公开募股的新三板公司,也是今年第10家成功“换板”的新三板公司。

银都股份于2016年6月24日首次提交声明,并于2017年7月14日披露反馈。从排队到开会花了一年零一个月的时间。

根据招股说明书,银都股票这次将在主板上市。公司计划公开发行不超过6600万股,占发行后总股本的16.47%。发行股票将筹集7.45亿元资本用于新固定资产投资、设备升级和营运资本补充,从而降低流动资产比例,扩大净资产规模。

公共信息显示,银都公司主要从事商用餐饮设备的研发、生产、销售和服务。其主要产品是各类商用餐饮制冷设备。

2014年至2016年,公司实现收入分别为7.21亿元、9.41亿元和11.48亿元,同期净利润分别为1.21亿元、1.68亿元和2.42亿元。

尽管银都股份在新三板两年多来一直相当规范,但经过认真审查,证监会发行审核委员会仍就公司目前的经营状况提出了四大问题。首先,要求发行人代表进一步说明:发行人销售客户在报告期内各期通过第三方支付货款的原因,销售客户与代其支付货款的第三方之间的关系,以及第三方在签订委托支付协议时的支付情况;发行人第三方托收内部控制制度的建立和有效实施。

二是要求发行人代表进一步说明:海外客户的发展模式和交易背景,大额合同订单的签署依据和执行流程;发行人出口退税是否与发行人海外销售规模相匹配;报告期内发行人出口业务收入总体上升趋势的具体原因和合理性;海外销售中的第三方支付。

请保荐代表人给出验证意见,并说明海外客户销售收入的验证情况。

第三,请发卡行代表进一步说明:库存余额逐年上升的原因和合理性,库存周转率低,库存商品在库存构成中所占比例高,期末库存是否有足够的订单支持;库存检查系统及其实施,特别是国外库存的库存检查;存货跌价准备的方法和依据,每个报告期存货跌价准备是否充分,相关风险是否已充分说明;存货及其减值准备的相关内部控制制度是否健全有效,存货核算和收入确认是否符合《企业会计准则》的规定。

第四,要求发行人代表进一步说明报告期内与产品质量保证金相关的预计负债余额大幅增加的原因、确认预计负债的依据以及产品维护费和预计负债的计提是否审慎和充分。

不仅如此,在查阅银都股份招股说明书时,记者还发现,除了上述四个方面的疑问,还有一些疑问引起了记者的注意。

招股说明书显示银都有九家子公司,其中包括美国、英国、德国、法国、意大利等地的六家海外销售子公司。据统计,2014年至2016年,公司海外销售收入分别为3.54亿元、5.22亿元和7.18亿元,分别占同期营业收入的49.10%、55.47%和62.54%。

但令人疑惑的是,占比如此之重的境外销售收入却未能给银都股份带来实质性的利润。然而,令人费解的是,如此大比例的海外销售收入未能给银都股份带来可观的利润。

根据招股说明书,仅2016年,银都公司上述6家海外销售子公司亏损1551.82万元。

同期,三家国内子公司的净利润总额仅为404.3万元。

上述九家子公司去年累计亏损1147.49万元。

显然,这与招股说明书中提到的公司2016年43.84%的毛利率不一致。

银都赞助的证券公司已经证明了这一点。

主承销商国鑫证券的保荐人田英杰在接受记者采访时表示,我们已经对银都股份的海外销售收入进行了尽职调查。它刚刚开始在国外建立自己的品牌,并遭受了一点损失。

其中,90%的海外销售收入来自美国,其子公司没有亏损。

此外,银都员工的高薪也吸引了记者的注意。虽然该公司刚刚通过,但其平均工资远远高于同行业的上市公司。

例如,2016年银都股份的平均薪酬是同行业上市公司的两倍,几乎是杭州的三倍,甚至远远超过目前平均薪酬最高的信息产业。

招股说明书显示,2014年至2016年,银都股份的平均薪酬分别为93,800元、118,800元和153,300元。

同期,同行业上市公司平均工资分别为92200元、83300元和86900元。

更不用说他们所在的杭州同期的平均工资了,分别是51400元、56000元和61200元。

即使是在国家统计局发布的最新行业平均工资中,2016年首次位居金融业榜首的信息技术行业,平均工资也只有12万元。

此外,作为机械设备企业,核心技术是此类企业的核心竞争力。

然而,根据招股说明书,纪明和张亮亮都来自青岛泰博尔科技发展有限公司,是银都的核心技术人员之一。

对此,记者致电银都询问上述情况,但对方以董蜜不在为由拒绝了记者的采访。

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